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嶺南園林:園林黑馬逆勢加速 文化旅游轉(zhuǎn)型發(fā)力

嶺南園林:園林黑馬逆勢加速 文化旅游轉(zhuǎn)型發(fā)力

發(fā)布日期:2015-12-10 00:00 來源:http://www.azhawkslax.com 點擊:

嶺南園林:園林黑馬逆勢加速 文化旅游轉(zhuǎn)型發(fā)力

來源: 安信證券股份有限公司  作者: 楊濤 夏天  日期: 2015-12-9 13:00:27 


園林主業(yè)持續(xù)增長,恒潤科技并表增厚業(yè)績:公司1-9月收入11.19億元,同比增長40.67%;歸母凈利潤1.17億元,同比增長34.15%,每股收益0.36元。三季度單季收入4.77億元,同比增長84.59%……


中國園林網(wǎng)12月9日消息:園林主業(yè)持續(xù)增長,恒潤科技并表增厚業(yè)績:公司1-9月收入11.19億元,同比增長40.67%;歸母凈利潤1.17億元,同比增長34.15%,每股收益0.36元。三季度單季收入4.77億元,同比增長84.59%;歸母凈利潤0.47億元,同比增長58.61%。業(yè)績大幅提升主要由于公司園林業(yè)務(wù)持續(xù)增長(約19%)及三季度恒潤科技并表貢獻(約15%)。公司預(yù)計全年歸母凈利潤增長35%-50%。


毛利率顯著提升,并表及擴張導(dǎo)致費用率提高:前三季度公司毛利率39.82%,同比提升3.09個pct,其中園林主業(yè)今年以來毛利率提高約2個pct,而三季度并表恒潤促毛利率進一步提升。三項費用率為14.67%,同比上升4.96個pct,其中銷售/管理/財務(wù)費用率分別上升0.17/4.24/0.55個pct,主要由于并表的恒潤費用率偏高且公司區(qū)域拓展支出、股權(quán)激勵費用等增加。


綜合致凈利率同比微降0.51個pct,為10.47%。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出2.2億元,收/付現(xiàn)比為48.33%/82.22%,同比分別下降5.16/10.53個pct,主要由于前三季度處于投入期,預(yù)計全年將有所好轉(zhuǎn)。


訂單發(fā)力有望促園林黑馬逆勢增長,PPP模式推進順利增強信心。由于上市前規(guī)模偏小,區(qū)域協(xié)同顯現(xiàn),公司在園林行業(yè)景氣低迷、龍頭業(yè)績下滑的情況下實現(xiàn)逆勢增長。公司今年以來公告大額訂單累計102.4億元(含54.5億框架協(xié)議),已簽約合同額為2014收入的4.4倍,對未來3年業(yè)績形成保障。預(yù)計10月將是全年開工最多月份。此外,眉山PPP項目實施將增強公司PPP模式推進的經(jīng)驗和信心,在手54.5億框架協(xié)議轉(zhuǎn)化可期。


增資恒潤科技加碼文化創(chuàng)意旅游轉(zhuǎn)型,布局生態(tài)文化產(chǎn)業(yè)鏈前景廣闊。


公司對恒潤科技增資1.32億元,加碼特種電影及文化創(chuàng)意業(yè)務(wù)。公司(占24%)及公司的實際控制人尹洪衛(wèi)(占69%)、董事陳剛等擬以現(xiàn)金出資2.05億元設(shè)立上海清科嶺協(xié)投資管理合伙企業(yè),投資于成長期和成熟期的旅游行業(yè)、健康管理行業(yè)、文化娛樂行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的。公司定位于打造生態(tài)景觀、文化旅游于一體的產(chǎn)業(yè)鏈,前景廣闊。


投資建議:我們預(yù)測公司2015/2016/2017年EPS分別為0.51/0.70/0.94元,考慮到公司主業(yè)快速增長趨勢及轉(zhuǎn)型文化旅游生態(tài)的巨大潛力,目標價28元,維持買入-A評級。


風險提示:應(yīng)收賬款風險,業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型風險,訂單施工進度放緩風險。

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     本新聞由大連慧昌園林綠化工程有限公司為您轉(zhuǎn)載,慧昌園林為您提供(大連園林綠化,園林綠化施工,園林綠化工程,地產(chǎn)綠化工程,園林景觀設(shè)計,景觀設(shè)計,景觀設(shè)計施工,園林綠化,綠化工程,綠化養(yǎng)護,綠化項目,慧昌園林,地產(chǎn)工程施工,地產(chǎn)工程綠化,地產(chǎn)工程,園林養(yǎng)護,大連綠化,苗木培育,苗木養(yǎng)護)等服務(wù)。 



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